Verallia : Croissance des volumes et amélioration de la rentabilité au S1 2025
Verallia, leader mondial de l'emballage en verre, a publié ses résultats du premier semestre 2025, affichant une croissance des volumes et une amélioration significative de la génération de trésorerie. Le chiffre d'affaires s'élève à 1 723 M€, en baisse de -2,4% par rapport au S1 2024, impacté par un recul des prix. Toutefois, l'EBITDA ajusté a atteint 351 M€, représentant une marge de 20,4%, en déclin par rapport à l'année précédente (431 M€ et 24,4%).
Au deuxième trimestre (T2), Verallia a enregistré un EBITDA ajusté de 204 M€, avec une marge améliorée à 22,5%, grâce à une activité plus dynamique et un spread d'inflation moins défavorable. Ce redressement est attribué à la reprise des volumes, à la mise en œuvre efficace du Programme d'Amélioration de la Performance (PAP), et à une gestion rigoureuse des coûts.
Le free cash-flow a également connu une hausse remarquable, atteignant 66 M€ contre un -49 M€ l'an dernier, ce qui témoigne d'une gestion optimisée du besoin en fonds de roulement et de dépenses d'investissement maîtrisées. Le ratio d'endettement s'établit à 2,6x l'EBITDA ajusté, en hausse par rapport à 2,1x fin 2024, après le versement de 202 M€ de dividendes.
Geographiquement, les performances varient :
- En Europe du Sud et de l'Ouest, le chiffre d'affaires a légèrement diminué, mais les segments des spiritueux et des bières montrent une forte reprise.
- En Europe du Nord et de l'Est, la situation est plus contrastée, avec des volumes en légère progression malgré des défis sur certains marchés comme l'Allemagne et le Royaume-Uni.
- En Amérique Latine, la croissance est robuste, soutenue par une demande accrue dans tous les segments.
Patrice Lucas, Directeur Général, a souligné que ces résultats sont le fruit d'une stratégie proactive et d'un engagement envers l'innovation et la durabilité. Le succès de l'offre publique d'achat de BWGI, qui détient désormais 70,31% du capital de Verallia, est perçu comme un soutien stratégique pour l'avenir de l'entreprise.
Les perspectives restent positives pour 2025, avec un EBITDA ajusté attendu autour de 800 M€ et un free cash-flow supérieur à 200 M€, si les conditions macroéconomiques se stabilisent. Un Capital Markets Day est prévu pour janvier 2026, où les investisseurs pourront en apprendre davantage sur les stratégies futures de Verallia.
Analyse de l'actualité :
Verallia, leader mondial de l'emballage en verre, a présenté des résultats mitigés pour le premier semestre 2025. Bien que la société ait enregistré une croissance des volumes et une amélioration significative de la génération de trésorerie, le chiffre d'affaires a connu une baisse de -2,4% par rapport à l'année précédente, ce qui pourrait susciter des inquiétudes parmi les investisseurs.
En revanche, l'EBITDA ajusté a atteint 351 M€ avec une marge de 20,4%, bien que cela reste inférieur aux performances de l'année précédente. Néanmoins, le deuxième trimestre a montré des signes de redressement avec un EBITDA ajusté de 204 M€ et une marge améliorée à 22,5%. Cela témoigne d'une activité plus dynamique et d'une gestion efficace des coûts grâce au Programme d'Amélioration de la Performance (PAP).
Le free cash-flow a également connu une hausse remarquable, atteignant 66 M€, contre un -49 M€ l'an dernier, ce qui est un signe positif de la gestion optimisée du besoin en fonds de roulement. Cependant, le ratio d'endettement a augmenté, ce qui pourrait être un point de vigilance pour les investisseurs.
Les performances géographiques sont variées, avec une légère baisse en Europe du Sud et de l'Ouest, mais une forte reprise dans les segments des spiritueux et des bières. En Amérique Latine, la croissance est robuste, ce qui est un point positif pour l'avenir de Verallia.
Le soutien stratégique apporté par l'offre publique d'achat de BWGI et les perspectives positives pour 2025, avec un EBITDA ajusté attendu autour de 800 M€, ajoutent une note d'optimisme. Toutefois, la dépendance aux conditions macroéconomiques souligne l'incertitude à venir.
Dans l'ensemble, bien que les résultats montrent des signes de résilience et d'amélioration, les défis liés à la baisse du chiffre d'affaires et à l'augmentation de l'endettement tempèrent l'optimisme. Cela conduit à une tonalité globalement positive mais prudente.