Électricité et Eaux de Madagascar : Projet d'Offre Publique d'Achat sous Haute Surveillance
Électricité et Eaux de Madagascar (E.E.M.) a récemment annoncé le dépôt de son projet de note d’information en réponse à l'offre publique d'achat (OPA) initiée par Le Clézio Industrie SAS. Cette démarche, soumise à l'examen de l'AMF, s'inscrit dans un contexte complexe marqué par des contentieux et des obligations réglementaires.
Le projet d'OPA, déposé le 1er juillet 2025, vise à acquérir les actions d'E.E.M. au prix unitaire de 1,50 euro. Toutefois, ce prix est jugé nettement inférieur à la valeur réelle de l'action, qui s'élevait à 3,56 euros le jour de l'annonce de l'OPA. Le Conseil d'administration d'E.E.M. a exprimé des réserves sur cette évaluation, soulignant une décote de 58% par rapport au cours de bourse.
Selon le rapport de l'expert indépendant, le prix proposé n'est pas équitable pour les actionnaires. Ce dernier a également mis en avant que l'OPA pourrait entraîner une liquidation des actifs du groupe, contredisant les intentions déclarées par l'initiateur de l'offre.
Le Concert, constitué autour de M. Valéry Le Helloco, détient actuellement 28,35% du capital d'E.E.M., ce qui a déclenché l'obligation de déposer un projet d'offre suite à un dépassement du seuil de 30% des droits de vote. Cette situation est d'autant plus délicate que le Concert a été frappé d'une sanction de privation de droits de vote pour une durée de cinq ans par la Cour d'Appel de Paris.
En cas de succès de l'OPA, l'initiateur a indiqué qu'il n'envisageait pas de retirer les actions non apportées à l'offre, ce qui pourrait laisser les actionnaires minoritaires dans une position précaire.
Le Conseil d'administration d'E.E.M. recommande donc aux actionnaires de ne pas apporter leurs titres à l'offre dans sa forme actuelle, en raison d'une sous-évaluation manifeste des actifs de la société. Il insiste également sur la nécessité de prendre en compte les gains potentiels issus des litiges en cours dans le cadre de l'évaluation de l'offre.
Les informations relatives à l'OPA seront mises à la disposition du public sur les sites de l'AMF et d'E.E.M. avant l'ouverture de l'offre, prévue pour décembre 2025. En conclusion, cette situation souligne l'importance d'une vigilance accrue de la part des investisseurs face aux dynamiques complexes entourant les OPA sur le marché boursier.
Analyse de l'actualité :
Électricité et Eaux de Madagascar (E.E.M.) se trouve dans une situation délicate avec l'annonce d'une offre publique d'achat (OPA) par Le Clézio Industrie SAS. Le projet, soumis à l'examen de l'AMF, soulève des inquiétudes majeures, notamment en raison du prix proposé de 1,50 euro par action, qui est jugé nettement inférieur à la valeur réelle de l'action, évaluée à 3,56 euros au moment de l'annonce. Cela représente une décote de 58%, ce qui a suscité des réserves du Conseil d'administration d'E.E.M. et d'un expert indépendant, qui qualifie cette offre d'iniquitable pour les actionnaires.
De plus, le contexte de l'OPA est compliqué par des contentieux et des obligations réglementaires, ainsi que par la sanction de privation de droits de vote infligée au Concert de M. Valéry Le Helloco, qui détient actuellement 28,35% du capital d'E.E.M. Cette situation pourrait exacerber les tensions entre les actionnaires et l'initiateur de l'offre.
Le Conseil d'administration recommande aux actionnaires de ne pas apporter leurs titres, ce qui indique une forte opposition à l'OPA dans sa forme actuelle. La mention de liquidation des actifs si l'OPA réussit ajoute une couche d'incertitude pour les investisseurs, laissant les actionnaires minoritaires dans une position précaire.
Dans l'ensemble, cette actualité met en lumière la nécessité d'une vigilance accrue pour les investisseurs, car elle pourrait avoir un impact négatif sur la santé financière d'E.E.M. et son cours de bourse à court terme.