Prologue : Une Nouvelle Stratégie pour Optimiser la Rentabilité et Valoriser le Groupe
Prologue, société technologique cotée sur Euronext Growth, a récemment annoncé un plan stratégique ambitieux visant à optimiser sa rentabilité et à revaloriser son potentiel de croissance. Depuis juillet, la nouvelle gouvernance a mis en place des actions concrètes pour améliorer la perception du marché vis-à-vis de ses activités et de sa valeur d'actifs.
Un des principaux axes de cette stratégie est la suppression des foyers de pertes récurrents. Au cours des dix dernières années, Prologue a investi massivement dans le développement de solutions logicielles innovantes, notamment dans les domaines du Cloud et du Quantique. Bien que ces investissements aient permis une montée en compétences, ils ont également entraîné des charges financières significatives, avec des résultats commerciaux inférieurs aux attentes. En conséquence, la direction a décidé de stopper ces activités déficitaires, ce qui a déjà conduit à une réduction des effectifs et à une amélioration de la rentabilité opérationnelle dès le second semestre 2023.
Par ailleurs, Prologue a pris la décision stratégique de se recentrer sur ses marchés principaux en France et en Espagne. Après avoir exploré des opportunités en Amérique du Nord et en Amérique Latine, le groupe a constaté que les niveaux d'activité dans ces régions demeuraient faibles par rapport à ses opérations européennes. Ainsi, il envisage de réduire les investissements dans ces territoires tout en étudiant la possibilité de céder certaines de ces activités pour concentrer ses ressources sur ses segments les plus rentables, notamment dans la formation IT, le digital et les services informatiques.
En matière de rentabilité opérationnelle, Prologue prévoit une réévaluation à la baisse de certains actifs dans ses comptes 2023, avec une charge exceptionnelle estimée à -4,2 M€, s'ajoutant à une autre charge de -6,9 M€ déjà constatée au Brésil. Toutefois, ces ajustements sont purement comptables et n'affecteront pas la trésorerie du groupe. En excluant ces éléments non récurrents, l'EBITDA devrait montrer une progression, témoignant d'une trajectoire d'amélioration de la rentabilité.
Le groupe vise une rentabilité opérationnelle de 8% du chiffre d'affaires d'ici 2 à 3 ans, soutenue par une capacité financière solide. En effet, malgré les écritures comptables exceptionnelles, Prologue dispose d'une trésorerie suffisante pour financer sa croissance future.
Enfin, la direction réfléchit à des solutions pour éliminer la décote liée à la structure actuelle de l'entreprise, perçue comme une holding par certains investisseurs, afin d'améliorer la valorisation des titres. La prochaine communication de Prologue est attendue pour la publication des résultats annuels 2023, prévue d'ici le 30 avril 2024.
Analyse de l'actualité :
Prologue, société technologique cotée sur Euronext Growth, annonce un plan stratégique ambitieux, ce qui est généralement perçu positivement par le marché. La mise en place d'actions concrètes pour améliorer la perception du marché et optimiser la rentabilité est un signal fort de la volonté de redresser la situation de l'entreprise.
La suppression des foyers de pertes récurrents est un point crucial. Bien que cela implique des réductions d'effectifs, la décision de stopper les activités déficitaires pourrait conduire à une amélioration significative de la rentabilité opérationnelle. Cela montre que la direction prend des mesures sérieuses pour rectifier le tir après des années d'investissements non rentables dans des solutions logicielles innovantes.
Le recentrage sur les marchés principaux en France et en Espagne, tout en réduisant les investissements en Amérique du Nord et en Amérique Latine, suggère une stratégie plus ciblée et potentiellement plus rentable. En cédant certaines activités peu performantes, Prologue pourrait libérer des ressources pour ses segments les plus rentables, renforçant ainsi sa position sur le marché.
Les ajustements comptables prévus, bien qu'ils entraînent une charge exceptionnelle, sont précisés comme n'impactant pas la trésorerie, ce qui est rassurant pour les investisseurs. La prévision d'une rentabilité opérationnelle de 8% d'ici 2 à 3 ans indique une vision optimiste pour l'avenir, soutenue par une capacité financière solide.
Enfin, la réflexion sur l'élimination de la décote liée à la structure actuelle de l'entreprise montre que la direction est consciente des perceptions des investisseurs et cherche activement à améliorer la valorisation des titres. La prochaine communication attendue pour les résultats annuels 2023 sera cruciale pour valider ces initiatives.
Dans l'ensemble, bien que des défis subsistent, les mesures proactives prises par Prologue sont susceptibles d'améliorer sa santé financière et, par conséquent, son cours de bourse.