Pernod Ricard : Résultats S1 2025/26, Une Année de Transition avec des Défis et des Opportunités
Pernod Ricard a publié ses résultats pour le premier semestre de l'exercice 2025/26, affichant un chiffre d'affaires de 5 253 millions d'euros, en baisse de -5,9% en organique et de -14,9% en publié. Cette performance est marquée par des ajustements de stocks et un environnement économique contrasté, notamment aux États-Unis et en Chine. Le Résultat Opérationnel Courant (ROC) s'établit à 1 614 millions d'euros, en recul de -7,5% en organique et de -18,7% en publié.
Le Président-Directeur Général, Alexandre Ricard, a souligné que les priorités de la société incluent le renforcement de la désirabilité des marques et l'optimisation des coûts. Il a déclaré : "Nous restons déterminés à faire preuve d'agilité et de discipline dans l'exécution afin de répondre à l'évolution des besoins des consommateurs."
Malgré un premier semestre difficile, la société observe une amélioration de la trajectoire au deuxième trimestre, particulièrement dans le Global Travel Retail et en Inde. Les résultats montrent également une forte réduction des coûts de structure de -10%, soutenue par le déploiement du modèle opérationnel Fit for Future. La marge opérationnelle a été défendue grâce à des gains d'efficacité, malgré une pression inflationniste sur les coûts des matières premières.
En termes de performance régionale, les Amériques enregistrent une baisse de -12%, avec des résultats mitigés aux États-Unis et au Canada. En Asie, l'Inde se distingue avec une croissance de +4%, tandis que la Chine connaît une contraction de -28% en raison de conditions de marché difficiles. En Europe, la performance est légèrement négative à -3%, mais certaines marques comme Jameson et Absolut continuent de croître.
Le Free Cash Flow a montré une amélioration de +9,5%, atteignant 482 millions d'euros, grâce à une gestion rigoureuse du besoin en fonds de roulement. En parallèle, la dette nette a diminué d'environ -900 millions d'euros sur 12 mois, atteignant 11 168 millions d'euros.
Pour l'avenir, Pernod Ricard prévoit une amélioration des tendances de chiffre d'affaires organique pour le second semestre, tout en maintenant un ratio de frais publi-promotionnels autour de 16%. Les efforts de génération de cash se poursuivront avec un objectif de conversion cash d'environ 80%.
En conclusion, bien que le premier semestre ait été marqué par des défis, Pernod Ricard reste confiant dans sa stratégie et ses fondamentaux, visant à générer une croissance durable à long terme.
Analyse de l'actualité :
Pernod Ricard a publié des résultats pour le premier semestre de l'exercice 2025/26 qui reflètent une baisse significative de son chiffre d'affaires, avec une diminution de -5,9% en organique et de -14,9% en publié. Cette situation est attribuée à des ajustements de stocks et à un environnement économique difficile, notamment aux États-Unis et en Chine.
Le Résultat Opérationnel Courant (ROC) a également subi une régression de -7,5% en organique et de -18,7% en publié, ce qui souligne les défis auxquels la société fait face.
Cependant, le Président-Directeur Général, Alexandre Ricard, a mis en avant l'importance de renforcer la désirabilité des marques et d'optimiser les coûts, ce qui montre une volonté de s'adapter aux évolutions du marché. Le fait que la société ait observé une amélioration de la trajectoire au deuxième trimestre, notamment dans le Global Travel Retail et en Inde, est un point positif.
La réduction des coûts de structure de -10% et la défense de la marge opérationnelle grâce à des gains d'efficacité sont des éléments encourageants, même si la pression inflationniste sur les coûts des matières premières demeure une préoccupation.
Les performances régionales sont disparates, avec des baisses notables en Amérique et en Chine, mais une croissance en Inde. Cela indique que certaines régions peuvent offrir des opportunités de croissance, même si la situation générale reste délicate.
Le Free Cash Flow a montré une amélioration de +9,5%, ce qui est positif pour la liquidité de l'entreprise, et la dette nette a diminué, ce qui contribue à une meilleure santé financière.
Pour l'avenir, Pernod Ricard prévoit une amélioration des tendances de chiffre d'affaires organique pour le second semestre, ce qui pourrait soutenir le cours de bourse à court terme. En conclusion, bien que le premier semestre ait été marqué par des défis, la société reste confiante dans sa stratégie et ses fondamentaux, visant à générer une croissance durable à long terme.