Pernod Ricard : Chiffre d'Affaires du T1 2025/26 en Baisse, Perspectives de Croissance à Long Terme
Pernod Ricard, leader mondial des vins et spiritueux, a annoncé un chiffre d'affaires de 2 384 M€ pour le premier trimestre de l'exercice 2025/26, marquant un recul de -7,6% en organique et -14,3% en publié. Cette performance est principalement impactée par des baisses significatives en Chine et aux États-Unis, ainsi que par des effets de change négatifs de -143 M€ liés au dollar américain, à la roupie indienne et à la lire turque.Le marché américain a enregistré un déclin de -16%, bien que les ventes des distributeurs aux consommateurs (sell-out) montrent des signes de résilience. En Chine, le chiffre d'affaires a chuté de -27%, affecté par un environnement macroéconomique difficile et des ajustements de stocks. À l'inverse, l'Inde continue de montrer une dynamique de croissance sous-jacente, malgré des défis liés aux droits d'accises dans l'État du Maharashtra.Les performances régionales révèlent des disparités : • Amériques : -12%, avec un bon comportement au Canada (+ forte croissance grâce aux boissons prêtes à boire).• Asie-Reste du Monde : -7%, avec une croissance de +3% en Inde mais un déclin important en Chine.• Europe : -4%, avec une stabilisation en Espagne et une légère baisse en France et au Royaume-Uni.• Global Travel Retail : -15%, bien que des améliorations soient attendues au T2.Pour l'année fiscale 2025/26, Pernod Ricard prévoit que les changements de politique d'accise continueront d'affecter la performance, malgré des tendances sous-jacentes positives. La société s'engage à maintenir un ratio de frais publi-promotionnels autour de 16% et à préserver sa marge opérationnelle organique grâce à un contrôle rigoureux des coûts.À moyen terme (2026/27-2028/29), Pernod Ricard anticipe une amélioration de la croissance organique du chiffre d'affaires, estimée entre +3% et +6%, et une progression de sa marge opérationnelle. La firme mise sur une génération de cash forte, visant un ratio de conversion d'environ 80%, pour soutenir ses investissements stratégiques dont le montant sera inférieur à 900 M€.En conclusion, malgré un début d'année difficile, Pernod Ricard reste confiant dans sa stratégie et son modèle opérationnel, s'engageant à générer une croissance durable de la valeur à long terme.
Analyse de l'actualité :
Pernod Ricard, leader mondial des vins et spiritueux, a annoncé un chiffre d'affaires de 2 384 M€ pour le premier trimestre de l'exercice 2025/26, marquant un recul de -7,6% en organique et -14,3% en publié. Cette baisse est significative et s'explique par des performances décevantes en Chine (-27%) et aux États-Unis (-16%), ainsi que par des effets de change négatifs.
Bien que le marché américain montre des signes de résilience dans les ventes aux consommateurs, la chute en Chine et les baisses dans d'autres régions, comme l'Europe (-4%) et le Global Travel Retail (-15%), soulignent des défis importants pour la société.
Cependant, Pernod Ricard prévoit une amélioration de la croissance organique du chiffre d'affaires à moyen terme (2026/27-2028/29) avec des estimations entre +3% et +6%. La société reste engagée à maintenir sa marge opérationnelle et à contrôler ses coûts, ce qui est positif pour sa santé financière à long terme.
En conclusion, bien que le début d'année soit difficile et que les prévisions à court terme soient préoccupantes, Pernod Ricard affiche une confiance dans sa stratégie à long terme. Cela pourrait rassurer les investisseurs sur la durabilité de la valeur, mais les résultats actuels pourraient peser sur le cours de l'action à court terme.