PAREF : Résultats Semestriels 2025 - Un Actif Net Réévalué à 102,9 € par Action
PAREF, société cotée sur Euronext Paris, a publié son rapport financier semestriel pour le premier semestre 2025, marquant une période de défis et d'ajustements stratégiques. Le patrimoine sous gestion du Groupe s'élève à 3,1 milliards d'euros, avec un actif net réévalué (ANR EPRA) de 102,9 € par action, en recul de 5 % par rapport à fin 2024.
Au cours de ce semestre, PAREF a maintenu sa stratégie de gestion active, se concentrant sur des actifs à fort potentiel de valeur et de qualité environnementale. Cependant, le taux d'occupation financier est resté stable à 74%, tandis que les revenus locatifs nets ont chuté de 33% pour atteindre 2,6 millions d'euros, principalement en raison de la rotation des locataires et des cessions d'actifs.
La valeur du patrimoine immobilier est légèrement tombée à 180 millions d'euros, représentant une surface locative de 63 748 m². PAREF a également cédé un entrepôt à Aubergenville pour un prix conforme à la dernière évaluation.
Du côté des performances financières, le résultat opérationnel courant a subi une baisse de 71%, atteignant 987 000 euros, en raison de la diminution des revenus locatifs et d'une augmentation des charges d'exploitation de 8%. Les commissions de gestion ont légèrement augmenté de 3%, tandis que les commissions de souscription ont chuté de 26%.
Le Groupe fait face à une rupture de covenant, avec un ratio de couverture des intérêts (ICR) de 1,05x, inférieur au seuil contractuel de 1,75x. PAREF a demandé une dérogation à ses partenaires bancaires, qui a été acceptée, permettant la suspension temporaire de ce covenant jusqu'à fin 2025.
En matière de développement durable, la SCPI PAREF Hexa a renouvelé son label ISR, intégrant des objectifs renforcés en matière de performance environnementale et de gouvernance responsable. De plus, PAREF a obtenu un permis de construire pour la restructuration de l’actif NAU! à Francfort, visant à répondre aux normes les plus élevées en matière de durabilité.
En conclusion, bien que PAREF ait rencontré des difficultés durant ce semestre, sa capacité à s'adapter et à poursuivre une gestion proactive de son portefeuille pourrait offrir des perspectives intéressantes pour les investisseurs à long terme.
Analyse de l'actualité :
PAREF, société cotée sur Euronext Paris, a publié des résultats semestriels pour le premier semestre 2025 qui révèlent une période de défis et d'ajustements stratégiques. L'actif net réévalué (ANR EPRA) a diminué de 5 % par rapport à fin 2024, s'établissant à 102,9 € par action. Cela indique une pression sur la valorisation de l'entreprise.
Le patrimoine sous gestion est de 3,1 milliards d'euros, mais les revenus locatifs nets ont chuté de 33% à 2,6 millions d'euros, ce qui est préoccupant pour la santé financière de l'entreprise. Le taux d'occupation financier stable à 74% ne compense pas cette baisse des revenus.
Le résultat opérationnel courant a également subi une forte baisse de 71%, atteignant seulement 987 000 euros. Cette situation est aggravée par une augmentation des charges d'exploitation de 8%, ce qui pourrait affecter la rentabilité à court terme.
Un point critique est la rupture de covenant avec un ratio de couverture des intérêts (ICR) de 1,05x, en dessous du seuil contractuel de 1,75x. Bien que PAREF ait obtenu une dérogation temporaire, cela soulève des inquiétudes sur sa capacité à respecter ses engagements financiers à l'avenir.
Cependant, il y a des éléments positifs à noter : la SCPI PAREF Hexa a renouvelé son label ISR, ce qui témoigne d'un engagement envers la durabilité et la gouvernance responsable. De plus, l'obtention d'un permis de construire pour un projet à Francfort montre une volonté d'investir dans des actifs à long terme.
En conclusion, bien que PAREF fasse face à des défis importants, sa capacité à s'adapter et à gérer proactivement son portefeuille pourrait offrir des perspectives intéressantes pour les investisseurs à long terme. Cela dit, les résultats actuels et les problèmes de covenants pourraient peser sur le cours de l'action à court terme.