PAREF obtient un waiver de ses covenants financiers : un signal positif pour les investisseurs

Le Groupe PAREF, acteur majeur de la gestion immobilière en Europe, a récemment annoncé avoir obtenu un accord de dérogation (« waiver ») de la part de ses partenaires bancaires concernant son covenant lié au ratio d'intérêt couvert (ICR). Cette décision, qui concerne les tests prévus pour le 30 juin 2025 et le 31 décembre 2025, est une réponse à la baisse temporaire du ratio ICR à 1,05x, due à un recul des revenus locatifs et à une diminution des commissions sur les fonds SCPI dans un contexte de marché difficile.

Au 30 juin 2025, la dette financière brute de PAREF s'élevait à 77 millions d'euros, stable par rapport à fin 2024, avec 75% de cette dette couverte par des instruments dérivés. Le coût moyen de la dette a cependant augmenté, passant de 4,32% à 4,63% sur la même période.

Ce waiver témoigne de la confiance des banques envers PAREF et inclut une réinitialisation des seuils de covenants. Ainsi, le nouveau ratio sera fixé à 1,20x pour le 30 juin 2026 et à 1,50x à partir du 31 décembre 2026. Les détails supplémentaires seront précisés dans un avenant à signer en octobre 2025.

En parallèle, PAREF maintient des ratios financiers solides avec un Loan To Value (LTV) de 33% et un ratio de Dette Financière Sécurisée (DFS) de 23%. La valeur totale de son patrimoine dépasse les 150 millions d'euros, confirmant ainsi le respect des autres covenants financiers au 30 juin 2025.

Pour les investisseurs, cet accord de waiver pourrait être perçu comme un signe de résilience et de stabilité, renforçant la position de PAREF sur le marché immobilier. Le groupe, actif depuis plus de 30 ans, gère actuellement plus de 3 milliards d'euros d'actifs et continue d'œuvrer pour une croissance durable et responsable, intégrant les enjeux RSE au cœur de sa stratégie.

Prochain rendez-vous financier : Informations financières au 30 septembre 2025.

Source : communiqué de PAREF déposé auprès de l'AMF le 29 septembre 2025.