Finatis : Analyse des Résultats Annuels 2022 et Perspectives de Désendettement
Le 22 mars 2023, Finatis a publié ses résultats annuels pour l'exercice 2022, marqués par une attention particulière portée sur la situation financière du groupe Casino, dont les performances sont cruciales pour la mise en œuvre des plans de sauvegarde de Finatis et de ses sociétés mères, Rallye et Foncière Euris. La cession de 18,8 % du capital d'Assaí par Casino pour 723,2 M€ vise à renforcer son désendettement.
Les résultats financiers montrent un chiffre d'affaires consolidé de 33,6 milliards d'euros, en hausse de 5,2 % par rapport à 2021, mais le résultat net consolidé reste négatif, atteignant -424 millions d'euros. Le résultat opérationnel courant s'établit à 1,106 milliard d'euros, en baisse par rapport à l'année précédente (1,171 milliard d'euros).
La dette financière nette du groupe s'élève à 9,523 milliards d'euros, en augmentation par rapport à 8,323 milliards d'euros en 2021. Cette hausse est en grande partie attribuée aux besoins de financement d'Assaí. Les capitaux propres consolidés ont légèrement augmenté, passant de 3,459 milliards d'euros à 3,497 milliards d'euros.
Il est important de noter que les plans de sauvegarde de Finatis dépendent étroitement de la capacité de Casino à distribuer des dividendes. Actuellement, le ratio de dette financière brute sur EBITDA après loyers est de 6,86x, bien au-dessus du seuil de 3,5x nécessaire pour permettre la distribution de dividendes.
Dans ce contexte, Rallye et ses sociétés mères vont engager des discussions avec leurs créanciers pour envisager des aménagements de leurs plans de sauvegarde. La prochaine échéance significative de ces plans est prévue pour février 2025. En attendant, aucune distribution n'est prévue pour 2023, ce qui souligne l'incertitude qui pèse sur la situation financière du groupe.
Au niveau des priorités stratégiques pour 2023, Casino mettra l'accent sur un plan de réduction des coûts de 250 millions d'euros, un plan de baisse des stocks de 190 millions d'euros, ainsi qu'un développement de 1 000 nouveaux magasins en proximité. Ces mesures visent à améliorer la rentabilité et à réduire la dette dans un marché de plus en plus concurrentiel.
En conclusion, les résultats annuels de Finatis soulignent des défis importants, notamment en matière de désendettement et de dépendance à l'égard des performances de Casino. Les investisseurs doivent suivre de près l'évolution de la situation financière et les décisions stratégiques qui seront prises dans les mois à venir.
Analyse de l'actualité :
Finatis fait face à une situation financière délicate, comme le montre la publication de ses résultats annuels pour 2022. Bien que le chiffre d'affaires consolidé ait augmenté de 5,2 % pour atteindre 33,6 milliards d'euros, le résultat net consolidé reste négatif, avec une perte de -424 millions d'euros. Cela souligne des défis persistants dans la gestion des coûts et des revenus.
La dette financière nette du groupe a également augmenté, atteignant 9,523 milliards d'euros, ce qui est préoccupant. Cette hausse est principalement due aux besoins de financement d'Assaí, ce qui met encore plus de pression sur les finances de Finatis. Le ratio de dette financière brute sur EBITDA est alarmant à 6,86x, bien au-dessus du seuil de 3,5x nécessaire pour permettre la distribution de dividendes, ce qui indique une incertitude significative quant à la capacité de la société à générer des liquidités suffisantes pour ses obligations financières.
Les plans de sauvegarde dépendent fortement des performances de Casino, et l'absence de distribution de dividendes prévue pour 2023 renforce cette incertitude. De plus, les discussions avec les créanciers pour aménagement des plans sont un signe que la situation est critique.
Malgré ces défis, Casino prévoit des mesures stratégiques pour améliorer sa rentabilité, y compris un plan de réduction des coûts et l'ouverture de nouveaux magasins. Toutefois, la mise en œuvre réussie de ces stratégies sera cruciale pour l'avenir de Finatis.
En somme, la situation actuelle de Finatis est préoccupante, et les investisseurs doivent rester vigilants quant aux évolutions futures. La dépendance à l'égard de Casino et les niveaux d'endettement élevés posent des risques importants pour la santé financière de la société.