EEM : Analyse de l'Offre Publique d'Achat de Le Clézio Industrie et Désignation d'un Expert Indépendant
Paris, le 17 juillet 2025 - Le Conseil d'administration d'Electricité et Eaux de Madagascar (EEM) a pris acte du dépôt d'une offre publique d'achat (OPA) par la SAS Le Clézio Industrie, annoncé le 1er juillet 2025. Cet événement fait suite à une décision de l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) qui avait enjoint M. Valéry Le Helloco et ses sociétés à soumettre un projet d'OPA sur les actions d'EEM.
Lors de sa réunion, le Conseil a constaté que le prix proposé de 1,50 euro par action est significativement inférieur à l'actif net comptable d'EEM, évalué à 1,80 euro au 31 décembre 2024. De plus, cette offre représente une décote de 58% par rapport au cours de bourse de l'action EEM, qui était de 3,56 euros le jour de l'annonce de l'OPA, ainsi qu'une décote stable entre 57% et 59% sur les trois mois précédents.
Le Conseil a également émis des réserves concernant le calcul de l'actif net réévalué d'EEM, pointant des éléments comme l'absence de prise en compte de l'amnistie fiscale des filiales cambodgiennes et la sous-évaluation de l'actif cambodgien. Ces préoccupations devront être examinées dans le cadre du rapport que l'expert indépendant, le cabinet Ledouble, établira prochainement. Ce cabinet, représenté par Madame Agnès Piniot et Monsieur Olivier Cretté, a été désigné pour fournir une attestation d'équité sur les conditions financières de l'offre, conformément aux exigences de l'AMF.
Il est important de noter que le Conseil d'administration a décidé de ne pas former de « comité ad hoc » en raison de la composition actuelle du Conseil. La désignation de l'expert est soumise à l'approbation de l'AMF.
Enfin, la Société Anonyme Immobilière Parisienne de la Perle et des Pierres Précieuses (SAIPPP), dont 96,66% du capital est détenu par EEM, devra également se prononcer sur cette offre, qui pourrait entraîner une prise de contrôle indirecte de SAIPPP par l'initiateur de l'OPA.
Pour plus d'informations sur EEM et ses activités, consultez leur site officiel à l'adresse www.eem-group.com.
Analyse de l'actualité :
Analyse de l'OPA sur EEM
Le communiqué concernant l'offre publique d'achat (OPA) de Le Clézio Industrie soulève plusieurs préoccupations qui pourraient avoir un impact négatif sur la santé financière d'Electricité et Eaux de Madagascar (EEM) et son cours boursier. Tout d'abord, le prix proposé de 1,50 euro par action est non seulement inférieur à l'actif net comptable d'EEM, évalué à 1,80 euro, mais représente également une décote alarmante de 58% par rapport au cours de bourse au moment de l'annonce, qui était de 3,56 euros.
Ces chiffres indiquent que l'offre n'est pas seulement défavorable, mais qu'elle pourrait également être perçue comme une tentative de prendre le contrôle de l'entreprise à un prix sous-évalué. De plus, les réserves émises par le Conseil d'administration concernant le calcul de l'actif net réévalué, notamment l'absence de prise en compte de l'amnistie fiscale des filiales cambodgiennes, ajoutent une couche d'incertitude quant à la valorisation réelle d'EEM.
La désignation d'un expert indépendant pour évaluer cette offre est une étape positive, mais elle ne garantit pas que l'OPA sera jugée équitable. Le fait que le Conseil d'administration ait décidé de ne pas former de « comité ad hoc » peut également être interprété comme un manque de préparation ou de vigilance face à cette situation critique.
Enfin, la nécessité pour la SAIPPP, détenue à 96,66% par EEM, de se prononcer sur cette offre pourrait compliquer davantage la situation, entraînant possiblement une prise de contrôle indirecte par l'initiateur de l'OPA.
Dans l'ensemble, cette actualité est préoccupante et pourrait entraîner une baisse de confiance des investisseurs, ce qui se refléterait inévitablement dans le cours de l'action d'EEM.