CAPELLI : Un Report de Résultats et une Stratégie de Restructuration dans un Marché Immobilier Difficile
CAPELLI, acteur clé de la promotion immobilière, fait face à des défis majeurs dans un marché en crise depuis le second semestre 2022. La société a annoncé le report de la publication de ses résultats annuels 2023-2024 en raison de circonstances perturbatrices impactant son organisation et ses équipes.
La crise du marché immobilier a entraîné un effondrement des réservations dans le logement neuf, poussant CAPELLI à adopter une stratégie de ventes en bloc auprès d'investisseurs institutionnels et de bailleurs sociaux. Cette approche, qui représentait déjà 85 % des ventes fin 2022, est désormais devenue la norme, atteignant près de 100 % de l'activité du groupe.
Dans le cadre de cette restructuration, CAPELLI a également dû reporter ou abandonner plusieurs programmes immobiliers dont le lancement se faisait dans des conditions tarifaires dégradées. Bien que cela ait permis de concentrer les ressources sur des projets plus sûrs, cela a aussi impacté les résultats financiers du groupe, notamment en raison des frais de développement déjà engagés.
Un point crucial de la stratégie actuelle est le réaménagement de la dette. CAPELLI a négocié avec ses créanciers pour établir un plan de remboursement sur quatre ans, validé par 90 % des Assemblées Générales des prêteurs obligataires. Les discussions se poursuivent avec les 10 % restants, avec une dernière Assemblée Générale prévue pour le 19 septembre 2024.
Par ailleurs, un accord de co-développement signé avec une filiale bancaire permettra de réduire significativement les apports en fonds propres nécessaires au développement de nouveaux projets. Ce partenariat a déjà permis de lancer huit opérations et d'en valider une dizaine d'autres à venir.
Les retards rencontrés sur des projets emblématiques comme Paris Grenelle et Howald South Village soulignent les difficultés persistantes du marché. Pour Paris Grenelle, la société a demandé une procédure de redressement judiciaire pour protéger ses actifs, tandis que Howald South Village attend la signature d'un contrat de Garantie Financière d'Achèvement (GFA) qui pourrait débloquer la commercialisation du programme.
En réponse à ces défis, CAPELLI a mis en place un plan d'économies significatif, réduisant ses effectifs de 180 à 97 collaborateurs et diminuant la masse salariale de 30 %. La société a également pris des mesures pour réduire ses charges locatives, déménageant vers des locaux moins coûteux.
Enfin, la perte nette pour le deuxième semestre 2023-2024 devrait être comparable à celle du premier semestre, en raison de l'arrêt total du financement de nouveaux programmes. Le rapport annuel, initialement prévu pour le 29 septembre 2024, sera crucial pour évaluer l'impact de ces changements sur la santé financière de CAPELLI.
Pour plus d'informations, consultez le site web de CAPELLI.
Analyse de l'actualité :
CAPELLI, acteur clé de la promotion immobilière, se trouve dans une situation délicate marquée par un report de la publication de ses résultats annuels 2023-2024. Ce retard est dû à des circonstances perturbatrices qui affectent l'organisation et les équipes de la société, ce qui pourrait susciter des inquiétudes parmi les investisseurs.
La crise du marché immobilier a conduit à un effondrement des réservations dans le logement neuf, forçant CAPELLI à adopter une stratégie de ventes en bloc, désormais presque entièrement intégrée dans son modèle d'affaires. Bien que cette stratégie puisse offrir une certaine sécurité à court terme, elle souligne également la dépendance accrue à des conditions de marché déjà difficiles.
Le report ou l'abandon de plusieurs programmes immobiliers témoigne des défis persistants et de la nécessité de concentrer les ressources sur des projets plus viables, bien que cela entraîne des coûts additionnels en raison des frais de développement déjà engagés.
Un point positif est la négociation réussie d'un plan de réaménagement de la dette, validé par 90 % des Assemblées Générales des créanciers, ce qui pourrait alléger la pression financière sur la société à moyen terme. Cependant, la nécessité d'une dernière Assemblée Générale pour finaliser cet accord indique qu'il reste des incertitudes à gérer.
Les retards sur des projets emblématiques comme Paris Grenelle et Howald South Village ajoutent une couche de complexité à la situation, avec des mesures telles que la demande de procédure de redressement judiciaire pour protéger les actifs de la société.
Enfin, le plan d'économies mis en place, incluant une réduction significative des effectifs et des charges locatives, montre que CAPELLI prend des mesures proactives pour s'adapter à la nouvelle réalité du marché. Toutefois, la prévision d'une perte nette comparable à celle du premier semestre 2023-2024 laisse présager des difficultés continues.
Dans l'ensemble, bien que certaines initiatives montrent une volonté de restructuration et d'adaptation, la situation actuelle de CAPELLI est préoccupante et pourrait avoir un impact négatif sur son cours de bourse. La note de tonalité est donc de 3.