Recylex S.A. : Vers un redressement judiciaire après l'échec de la restructuration de la dette
Recylex S.A., expert européen en économie circulaire, fait face à une situation financière critique. Dans un communiqué publié le 15 avril 2022, la société a annoncé qu'elle ne disposait pas des ressources financières nécessaires pour procéder à une restructuration amiable de sa dette et qu'elle ne pourrait pas mettre en œuvre son programme de cession d'actifs dans un cadre viable.
Les offres reçues jusqu'à présent pour ses actifs industriels sont insuffisantes. Parmi celles-ci, une offre valorisant les sites d'Escaudoeuvres et de Villefranche-sur-Saône est inférieure à 2,5 millions d'euros, tandis que deux autres propositions évaluent la participation de 50% dans Recytech S.A. à 40 millions d'euros. Cependant, ces montants sont bien éloignés du total de la dette nette de 52,2 millions d'euros, sans compter les provisions pour risques environnementaux qui s'élèvent à 16,2 millions d'euros, portant le total à 68,4 millions d'euros.
Face à cette situation, Recylex a décidé de demander l'ouverture d'une procédure de redressement judiciaire devant le Tribunal de Commerce de Paris. Cette démarche vise à examiner l'offre conditionnelle de la société Campine NV, qui pourrait permettre de maintenir les activités sur les sites concernés et préserver près de 60 emplois. Toutefois, la levée des conditions attachées à cette offre reste incertaine.
Depuis mai 2021, la société avait engagé un processus de cession d'actifs, mais l'absence d'accord avec ses créanciers a conduit à l'échec de la procédure de conciliation. À partir du 15 avril 2022, une grande partie de sa dette deviendra exigible, plaçant Recylex dans une situation de cessation des paiements.
La structure de la dette de Recylex est particulièrement complexe, héritée de son passé industriel, avec des créances significatives envers Glencore International AG et la Commission Européenne. Le modèle économique de la société, largement dépendant de la fonderie de Nordenham en Allemagne, a également été mis à mal par la difficulté à diversifier ses débouchés commerciaux.
Dans ce contexte difficile, Recylex espère que l'examen de l'offre de Campine NV et la mise en place d'un plan de cession permettront de limiter les impacts négatifs sur l'emploi et l'activité des sites industriels. Cependant, les perspectives d'adoption d'un plan de redressement demeurent incertaines, compte tenu de l'ampleur de la dette et de la faible valorisation des actifs proposés.
Analyse de l'actualité :
Recylex S.A. traverse une période extrêmement difficile, marquée par un échec de la restructuration de sa dette et une demande de redressement judiciaire. La société n'a pas les ressources financières nécessaires pour procéder à une restructuration amiable, ce qui indique une situation de cessation des paiements imminente. Les offres reçues pour ses actifs industriels sont largement insuffisantes, avec une valorisation totale de 68,4 millions d'euros en dettes et provisions, tandis que les propositions d'acquisition ne couvrent même pas une fraction de cette somme.
Le fait que la société ait engagé une procédure de redressement judiciaire devant le Tribunal de Commerce de Paris montre l'urgence et la gravité de la situation. Bien que l'offre conditionnelle de Campine NV offre un léger espoir de maintenir les activités et préserver des emplois, l'incertitude qui entoure cette offre rend les perspectives d'avenir très sombres.
La structure de la dette complexe et le manque de diversification commerciale aggravent encore la situation. En résumé, les chances de redressement de Recylex semblent limitées, ce qui est susceptible d'avoir un impact négatif significatif sur son cours de bourse à court terme.