Bouygues Telecom, Free-Groupe Iliad et Orange : Une Offre Conjointe pour Acquérir les Actifs d'Altice en France
Le 14 octobre 2025, Bouygues Telecom, Free-Groupe Iliad et Orange ont annoncé la soumission d'une offre conjointe non engageante visant à acquérir une partie significative des activités de télécommunications du groupe Altice en France. Cette initiative s'inscrit dans un contexte de marché mature et a pour objectif de garantir la continuité des services pour les clients de SFR tout en renforçant les infrastructures critiques du pays.
Cette opération pourrait permettre de :
- Investir dans la résilience des réseaux très haut débit, la cybersécurité, et les nouvelles technologies telles que l'intelligence artificielle ;
- Consolider le contrôle sur des infrastructures stratégiques pour la France ;
- Préserver un écosystème concurrentiel au bénéfice des consommateurs.
Les trois opérateurs envisagent d'acquérir principalement les actifs de SFR, mais excluent certaines participations, notamment dans les sociétés Intelcia, UltraEdge, XP Fibre et Altice Technical Services, ainsi que les activités d'Altice dans les départements d'outre-mer. La valeur d'entreprise totale de cette offre est estimée à 17 milliards d'euros, avec une valeur implicite pour l'ensemble d'Altice France dépassant 21 milliards d'euros.
Concernant la répartition des actifs, Bouygues Telecom serait principalement responsable de l'activité B2B, tandis que l'activité B2C serait partagée entre les trois opérateurs. En ce qui concerne les infrastructures et fréquences, elles seraient également réparties, à l'exception du réseau mobile de SFR en zone non dense, qui reviendrait à Bouygues Telecom. La distribution du prix et de la valeur se décomposerait comme suit : 43% pour Bouygues Telecom, 30% pour Free-Groupe Iliad et 27% pour Orange.
Avant la confirmation de cette offre, des due diligences financières et opérationnelles seront réalisées pour valider les hypothèses de l'offre indicative. L'opération devra également être soumise à la consultation des instances représentatives du personnel et à l'approbation des autorités réglementaires compétentes. Un transfert progressif des actifs sera organisé via une société commune, garantissant ainsi une transition fluide pour les clients.
Bien que cette offre soit prometteuse, il n'y a aucune garantie qu'elle aboutisse à un accord définitif, soulignant l'incertitude qui entoure cette opération stratégique.
Analyse de l'actualité :
Analyse de l'information :
Le communiqué annonce une offre conjointe non engageante de Bouygues Telecom, Free-Groupe Iliad et Orange pour acquérir une partie significative des actifs d'Altice en France. Cette initiative vise à renforcer les infrastructures critiques du pays tout en garantissant la continuité des services pour les clients de SFR.
Les points positifs incluent :
- Investissement dans la résilience des réseaux, ce qui pourrait améliorer la qualité des services offerts aux consommateurs.
- Consolidation du contrôle sur des infrastructures stratégiques, ce qui pourrait renforcer la position des opérateurs sur le marché.
- Préservation d'un écosystème concurrentiel, bénéfique pour les consommateurs et susceptible de stimuler l'innovation.
Cependant, il est important de noter que l'offre reste non engageante, ce qui introduit un élément d'incertitude quant à sa réalisation. La nécessité de due diligences et l'approbation des autorités réglementaires ajoutent également des délais et des risques potentiels à cette opération.
Dans l'ensemble, bien que l'initiative soit prometteuse et puisse avoir des implications positives à long terme, l'incertitude entourant l'accord et les conditions préalables nécessaires tempèrent l'enthousiasme. Cela pourrait avoir un impact modéré sur le cours de bourse des sociétés impliquées, en fonction de l'évolution des négociations et des décisions réglementaires.