Eramet : Performance stable au T1 2025 malgré un environnement de marché incertain
Eramet, le groupe minier français, a publié des résultats du premier trimestre 2025 marqués par une stabilité de son chiffre d'affaires ajusté à 742 millions d'euros, inchangé par rapport à l'année précédente. Cette performance résulte d'un effet volume/mix négatif de -5%, compensé par des effets prix et change positifs de +3% chacun.
La production de minerai de nickel en Indonésie a augmenté de 3%, tandis que les ventes ont chuté de 11% en raison d'un déstockage ponctuel. De plus, des difficultés opérationnelles et logistiques au port d'Owendo au Gabon ont entraîné une baisse de 15% des volumes de minerai de manganèse vendus.
Malgré ces défis, Eramet a enregistré une forte performance dans ses activités de sables minéralisés, avec une augmentation des volumes d'ilménite et de zircon respectivement de 68% et 32%. L'entreprise a également réalisé ses premières ventes de carbonate de lithium produit en Argentine, confirmant l'efficacité de sa technologie d'extraction directe.
L'environnement de marché demeure incertain, avec une baisse générale des prix de vente, sauf pour le minerai de manganèse, dont l'indice de prix a montré des signes de reprise, atteignant environ 5,0 $/dmtu fin mars. Les prévisions pour 2025 indiquent un consensus de prix d'environ 4,7 $/dmtu pour le minerai de manganèse.
Eramet maintient ses objectifs de volume et de coûts de production pour 2025, visant entre 6,7 et 7,2 millions de tonnes de minerai de manganèse transporté, avec un cash cost FOB prévu entre 2,0 et 2,2 $/dmtu. La société prévoit également une production de 29 millions de tonnes de minerai de nickel et entre 10 et 13 kilotonnes de carbonate de lithium.
En matière de responsabilité sociale et environnementale (RSE), Eramet continue d'améliorer ses performances en sécurité, avec un taux de fréquence des accidents en baisse de 30% par rapport à l'année précédente. Le groupe a également lancé eraLow, une marque d'alliages de manganèse à faible empreinte carbone, visant à soutenir la décarbonation des produits sidérurgiques.
Dans un contexte économique mondial volatile, Eramet reste concentré sur la productivité de ses opérations et la maîtrise de ses coûts, tout en poursuivant des investissements stratégiques pour soutenir la transition énergétique.
Analyse de l'actualité :
Eramet présente une performance stable au T1 2025, avec un chiffre d'affaires ajusté de 742 millions d'euros, inchangé par rapport à l'année précédente. Bien que cette stabilité soit encourageante, elle est accompagnée d'un effet volume/mix négatif de -5%, compensé par des effets prix et change positifs de +3% chacun.
La production de minerai de nickel en Indonésie a connu une légère augmentation de 3%, mais les ventes ont chuté de 11% en raison d'un déstockage ponctuel. De plus, des difficultés opérationnelles et logistiques au port d'Owendo au Gabon ont entraîné une baisse significative de 15% des volumes de minerai de manganèse vendus. Cela soulève des inquiétudes quant à la capacité d'Eramet à maintenir ses niveaux de vente dans un environnement de marché incertain.
Cependant, il est important de noter que le groupe a enregistré une forte performance dans ses activités de sables minéralisés, avec une augmentation des volumes d'ilménite et de zircon respectivement de 68% et 32%. De plus, les premières ventes de carbonate de lithium produit en Argentine montrent une diversification réussie et confirment l'efficacité de sa technologie d'extraction directe.
L'environnement de marché demeure préoccupant, avec une baisse générale des prix de vente, sauf pour le minerai de manganèse, dont l'indice de prix a montré des signes de reprise, atteignant environ 5,0 $/dmtu fin mars. Les prévisions pour 2025 indiquent un consensus de prix d'environ 4,7 $/dmtu pour le minerai de manganèse, ce qui pourrait affecter les marges bénéficiaires.
Eramet maintient des objectifs ambitieux pour 2025, visant entre 6,7 et 7,2 millions de tonnes de minerai de manganèse transporté, avec un cash cost FOB prévu entre 2,0 et 2,2 $/dmtu. La société prévoit également une production de 29 millions de tonnes de minerai de nickel et entre 10 et 13 kilotonnes de carbonate de lithium, ce qui témoigne d'une stratégie de croissance solide.
Enfin, sur le plan de la responsabilité sociale et environnementale (RSE), Eramet fait des progrès notables en matière de sécurité, avec un taux de fréquence des accidents en baisse de 30% par rapport à l'année précédente. Le lancement de eraLow, une marque d'alliages de manganèse à faible empreinte carbone, est également un pas dans la bonne direction pour soutenir la décarbonation des produits sidérurgiques.
Dans l'ensemble, bien qu'Eramet fasse face à des défis opérationnels et à un environnement de marché volatile, sa capacité à maintenir ses objectifs et à innover dans ses activités pourrait limiter l'impact négatif sur son cours de bourse. En prenant en compte tous ces éléments, je donnerais une note de tonalité de 6.