Casino : Croissance Modérée et Amélioration des Performances Financières au T3 2025
Le Groupe Casino a publié ses résultats du troisième trimestre 2025, affichant une croissance modeste de son chiffre d'affaires de +0,5% à périmètre comparable, soit 2 002 M€ pour le trimestre. Sur les neuf premiers mois, la progression atteint +0,6%, avec un chiffre d'affaires consolidé de 6 080 M€. Cependant, après ajustement pour des effets calendaires et des variations de parc, le chiffre d'affaires total est en recul de -3,2% pour le T3 et -2,9% pour les neuf mois.
Les résultats du plan stratégique « Renouveau 2028 » se confirment, notamment grâce au déploiement de nouveaux concepts de magasins. Au T3, 25 magasins Franprix ont adopté le concept « Oxygène », portant leur nombre à 75. De plus, Naturalia a ouvert trois nouveaux magasins sous le concept « La Ferme », atteignant 23 au total. Ces initiatives visent à dynamiser l'offre de produits alimentaires et de restauration à emporter, avec 22 nouveaux espaces « Cœur de Blé » chez Casino.
Le cash-flow libre avant frais financiers s'est amélioré, passant de -48 M€ à fin juin à -39 M€ à fin septembre, soutenu par une augmentation de l'EBITDA ajusté de +13% sur les neuf premiers mois, atteignant 456 M€. Cette performance est attribuée à des économies de coûts, une baisse de la démarque et un meilleur recouvrement des créances des franchisés. Le ratio de levier net (DFN covenant / EBITDA ajusté) s'établit à 7,68x, respectant ainsi le covenant contractuel.
Dans le détail, Monoprix a enregistré une croissance de +0,6% de son chiffre d'affaires au T3, portée par une hausse des ventes alimentaires. En revanche, Franprix a vu son chiffre d'affaires légèrement diminuer de -0,2%, malgré une bonne performance dans certains mois. Les marques Casino, Spar et Vival affichent une croissance de +1,9% au T3, soutenue par un bon dynamisme saisonnier.
Enfin, Naturalia continue de performer avec une croissance de +10,4% de son chiffre d'affaires, tandis que Cdiscount enregistre une diminution de -2,9% en raison d'une priorité donnée à la rentabilité via sa Marketplace. Le groupe maintient ses objectifs financiers et vise un retour à l'équilibre du cash-flow libre avant frais financiers d'ici 2026.
En somme, bien que le Groupe Casino fasse face à des défis, notamment en matière de chiffre d'affaires, ses efforts en matière de restructuration et d'optimisation des coûts semblent porter leurs fruits, renforçant ainsi sa position sur le marché.
Analyse de l'actualité :
Le Groupe Casino a publié des résultats du troisième trimestre 2025 qui montrent une croissance modeste de son chiffre d'affaires, avec une progression de seulement +0,5% à périmètre comparable. Cela indique que, malgré des efforts stratégiques, la société peine à dynamiser ses ventes dans un environnement concurrentiel difficile.
Bien que le chiffre d'affaires consolidé pour les neuf premiers mois affiche une légère hausse de +0,6%, il est essentiel de noter qu'après ajustement, le chiffre d'affaires total est en recul de -3,2% pour le T3 et -2,9% pour l'ensemble des neuf mois. Ces chiffres suggèrent une pression sur les revenus qui pourrait affecter la perception des investisseurs.
En revanche, les résultats du plan stratégique « Renouveau 2028 » semblent porter leurs fruits, avec des initiatives telles que l'ouverture de nouveaux magasins et le déploiement de concepts innovants. La croissance de Naturalia (+10,4%) et la performance stable de Monoprix sont des signes positifs au sein du groupe.
Le cash-flow libre montre également des signes d'amélioration, passant de -48 M€ à -39 M€, ce qui reflète une gestion plus efficace des coûts et un meilleur recouvrement des créances. Le respect du covenant contractuel par le ratio de levier net (7,68x) est un point rassurant pour les investisseurs.
Cependant, la baisse du chiffre d'affaires chez Cdiscount et la stagnation de Franprix soulignent des défis persistants. En somme, bien que le Groupe Casino démontre des progrès dans sa restructuration, les résultats financiers mitigés pourraient limiter l'optimisme des investisseurs.
Dans l'ensemble, la situation actuelle est marquée par des efforts prometteurs mais des résultats encore insuffisants pour rassurer pleinement le marché.