Analyse du Rapport Semestriel 2025 d'ALTEN : Résultats et Perspectives
ALTEN, leader européen dans le domaine de l'ingénierie et du conseil en technologies, a publié son rapport semestriel pour l'année 2025. Le chiffre d'affaires s'élève à 2 084,1 M€, marquant une légère baisse de 1,1% par rapport à l'année précédente. Cette diminution est principalement attribuée à un recul de 5,6% à périmètre et change constants, avec des performances variant entre -4,3% en France et -6,2% à l'international.
Le groupe, qui emploie 57 900 collaborateurs dont 51 340 ingénieurs, réalise 65,5% de son chiffre d'affaires à l'international, bien que ce chiffre ait diminué par rapport à 67,2% en 2024. Malgré ces défis, la marge opérationnelle d'activité reste relativement stable en France à 5,5%, tandis qu'elle chute à 8,2% à l'international, affectée par des difficultés dans certains marchés européens et nord-américains.
Le résultat net part du groupe se chiffre à 82,6 M€, représentant 4,0% du chiffre d'affaires, contre 118,2 M€ l'année précédente. Ce résultat a été impacté par un résultat financier négatif de -5,1 M€, principalement dû à des pertes de change liées à la dévaluation du dollar américain.
En ce qui concerne les flux de trésorerie, ALTEN a généré une marge brute d'autofinancement de 184,3 M€, avec un free cash-flow de 78,4 M€. La trésorerie nette s'établit à 275,9 M€, illustrant une structure bilancielle solide avec un gearing de -12,6%.
Concernant les perspectives pour le second semestre, ALTEN anticipe une décroissance organique comprise entre -5,2% et -5,5% pour l'ensemble de l'année 2025. La marge opérationnelle d'activité devrait se situer autour de 8% - 8,1%, impactée par un environnement économique incertain et des coûts de SG&A plus élevés.
Enfin, le groupe a récemment acquis une société spécialisée dans la recherche clinique en Inde et aux États-Unis, renforçant ainsi sa stratégie de croissance externe. Les investisseurs doivent suivre de près ces évolutions, car elles pourraient influencer significativement la performance future d'ALTEN.
Analyse de l'actualité :
ALTEN, leader européen dans le domaine de l'ingénierie et du conseil en technologies, présente des résultats semestriels pour 2025 qui soulèvent des préoccupations. Le chiffre d'affaires, à 2 084,1 M€, montre une légère baisse de 1,1% par rapport à l'année précédente, avec un recul plus significatif de 5,6% à périmètre et change constants. Les performances en France (-4,3%) et à l'international (-6,2%) témoignent d'une tendance inquiétante.
Bien que la marge opérationnelle d'activité reste stable en France à 5,5%, elle chute à 8,2% à l'international, ce qui indique des difficultés sur certains marchés. De plus, le résultat net part du groupe a fortement diminué, passant à 82,6 M€, soit 4,0% du chiffre d'affaires, contre 118,2 M€ l'année précédente. Cela est aggravé par un résultat financier négatif de -5,1 M€, dû aux pertes de change liées à la dévaluation du dollar américain.
Cependant, ALTEN affiche une structure bilancielle solide avec une trésorerie nette de 275,9 M€ et un gearing de -12,6%. La génération de flux de trésorerie est encourageante, avec une marge brute d'autofinancement de 184,3 M€ et un free cash-flow de 78,4 M€.
Pour le second semestre, les perspectives anticipent une décroissance organique de -5,2% à -5,5%, ce qui pourrait peser sur le cours de bourse. L'acquisition récente d'une société spécialisée dans la recherche clinique en Inde et aux États-Unis est un point positif, renforçant la stratégie de croissance externe. Néanmoins, les investisseurs doivent rester vigilants face à un environnement économique incertain et à des coûts de SG&A plus élevés.
En résumé, bien que la solidité financière d'ALTEN soit rassurante, les baisses de chiffre d'affaires et de résultats nets, ainsi que les perspectives de décroissance, sont préoccupantes et pourraient affecter négativement son cours de bourse.